报告指出，贷款利率上调本身对企业的融资成本影响较小。目前企业从银行获得贷款大多都是上浮的，实际贷款利率远高于名义利率，名义利率提高后未必会进一步拉高实际利率。而且，尽管1年期定存利率已经超过过去的平均水平，但1年期贷款利率仍未回到过去的平均水平（大约在6.5%）。

　　报告认为，央行对短期贷款利率上调的幅度高于中长期贷款利率，实际上在鼓励银行增加短期贷款，这反而有利于改善企业的流动性。企业的营运资金紧张与银行的贷款结构调整不及时有关。

　　报告指出，1月至2月中长期贷款新增约1万亿元，占比为66%，仍然处于历史较高水平，相对于去年四季度还有所提高。而票据融资和企业短期贷款合计新增水平从去年10月首次加息以来一直保持在1500亿元左右，增加并不明显。在通胀上升的环境中，由于产成品和原材料的价格都在上涨，企业对营运资金的需求是增加的。

　　报告还认为，过去四次加息短期贷款利率的累计升幅比长期贷款利率多0.14个百分点，在一定程度上增加了短期贷款的吸引力，有利于倒逼银行逐步降低中长期贷款占比，提高短期贷款占比。

　　此外，在加息幅度上，该报告认为央行仍会考虑通胀的短期波动。如在通胀环比较高时，倾向于陡峭化加息，以稳定通胀预期；而当通胀环比适度的时候，则倾向于保持各期限的度一致。

　　今年以来，银行的存款增长面临很大的挑战，不仅表现在定存比例的下降，而且存款整体的增长也十分乏力，前两个月的存款增量只有8000亿元，而贷款增量达到1.58万亿，存贷差净减少近8000亿，而历史同期几乎没有出现净减少的情形。

　　报告还写道：“如果我们观测2007-2008年的加息周期，会发现尽管2008年上半年仍处于负利率状态，但是活定比从年初就开始下降，居民储蓄增速也开始回升，相应地央行也就不再加息。也就是说，一旦居民储蓄意愿显著回升，加息的必要性也就可能下降。”