作为价值投资的标杆，巴菲特嘱咐太太，自己死后，要注意投资安全，安全是投资的第一要义。

投资与理财整理：叶辉

作为价值投资的标杆，巴菲特拥有大量的追随者。北京时间5月4日凌晨，投资界万众瞩目的巴菲特2014年伯克希尔·哈撒韦公司股东大会召开。在巴菲特与芒格连续6个小时的“投资分享盛宴”中，股东们到底问了什么热点问题？巴菲特又回答了什么？《投资与理财》整理了与理财相关的问题，以飨读者。

巴菲特：我认为大学理财教育常常是弊大于利。

问：未来20年伯克希尔会怎样？

巴菲特：我不完全知道答案，但公司资本多到不知如何处理的时候会到来。我确切知道的是，将来我们拥有的现金会多到我们无法明智的投资。这并不遥远，距离我们无法明智地处理的数字正在接近。届时公司可能回购股票，但一些巴菲特主义者会将其言论解释为最终不排除派息。我们所做的一切，都是为了股东利益，所有的决定都是基于这个原则。

问：为什么伯克希尔麾下能源集团保留所有的现金？

巴菲特：能源公司有更多的收购机会，我们将永远在手头留出200亿美元现金，不能指望别人和银行。“现金是氧气，99%的时间你不会注意它，直到它没有了。”

巴菲特问答精要

【巴菲特：那些有钱的混蛋】

巴菲特回答股东问题前，再次说了这句话：“我认识的那些亿万富翁让我明白，财富只是让他们本来就拥有的美德得到彰显。至于那些本来就是混蛋的人，财富也改变不了什么，他们只是变成了有钱的混蛋。”

【巴菲特嘱咐太太自己死后，要注意投资安全】

巴菲特认为，安全是投资的第一要义。在股东大会上，他告诫妻子，在没有自己的日子里，要注意投资安全。巴菲特在今年的致股东信里说，若立遗嘱，90%现金将让托管人购买指数基金。

问：你们为何在过去5年中没有跑赢标普500指数呢？

巴菲特：伯克希尔在大市非常强劲的时候表现会差一些，但在标普500指数表现不好的年份会相对更好。我在2012年的股东信中警告过大家，如果2013年大盘还是表现良好，我们在每个5年时段内都跑赢标普500指数的纪录可能告终。在每次经济循环周期中，我们都会表现更好，但这一点我们不能打包票。

问：选股与收购公司有何区别？

巴菲特：伯克希尔·哈撒韦还是希望同时成就两项工作，不过它们展现的结果是不一样的，股票投资通常能更快地显示出成功或者失败。如果公司对股票的判断是正确的，结果会在市值和净值上得到体现；如果对收购目标的看法正确，成功则是表现在盈利能力上。不过归根结底，以伯克希尔·哈撒韦目前的超大规模而言，它需要持续买入越来越大的目标，才能产生巴菲特以及投资者们期望中的增长。

问：你和芒格相比，谁更节俭？

巴菲特：我要是有6套或者8套房子，生活会更糟糕。我的生活不会因为我花更多的钱就变得更快乐。更多的财富和收入有一个极限，一旦超越这个限制，更多的消费将与幸福负相关。

问：什么是促进孩子理财素养的最佳途径？

巴菲特：越早越好。这不能仅依靠学校，也必须依赖你的家庭。巴菲特称，假如没有学校教育介入，你很难拥有超过父母的理财习惯，我赞成在读书的很早阶段就接受理财教育。

（芒格补充说：理财教育的多数责任应由父母承担。在理财教育方面，大学的问题比小学、中学要大，目前大学教的许多金融课程都是胡说八道。）

 股神巴菲特：安全是投资的第一要义